1949年,排出城市——帝都。这是一个持续了贵族轨制的社会,贫富差距极大,帝都的贫民中有九成是特权阶级。顿然,帝都涌现了一个以贫民为方针、不停篡夺艺术品和骨董的怪盗。他有着邪术般的本事和变化多端的二十张面貌,人们叫他“K-20”。本片的主人公并非谁人超等恶徒,而是一个叫远藤平吉的平庸男人。平吉是马戏团里的杂技演员,他落入圈套,背上了怪盗二十面相的黑锅。挣脱追捕后,平吉决议用自己的思维和杂技技能与二十面相抗衡。和他联手的是二十面相的方针贵族令媛羽柴叶子及其未婚夫神探明知故犯小五郎。平吉化装成二十面相,竭力追索诬告他的凶手……着末,平吉是否失掉雪白?而这场杂乱的激斗又会迎来何如的终局?!